2014-01-03 [ ][ ] 航空業盈利有望回彈

source: [sinchew]

航空業盈利有望回彈

（吉隆坡2日訊）航空業2013年戰績遜色，不過馬銀行研究相信“明天會更好＂，隨着價格戰告一段落，預計今年可重振旗鼓，盈利有望回彈。

與馬股富時綜指2013年10.5%漲幅相比，航空次領域股價表現卻遜色，平均下跌15.8%，歸咎於盈利受壓及市場競爭激烈，當中亞航X（AAX,5238,主板貿服組）表現最差，2013年7月上市至今下滑了20.4%。＂馬銀行研究指出，航空業正逐漸改善，並對今年更平衡的擴展計劃感到樂觀，預計2014年航空業將錄得6億5千270萬令吉盈利，扭轉2013年蒙受的3億6千110萬令吉虧損。

“以2013年首9個月計，航空業共蒙受3億4千800萬令吉，比2012年同期的7千600萬令吉虧損來得顯著，主要受馬航虧損擴大193%至7億6千670萬令吉拖累。然而，若排除馬航（MAS,3786,主板貿服組）的虧損部分，整體航空業盈利僅小跌1.1%至4億1千840萬令吉。＂馬銀行研究預計2月杪公佈的2013年末季財報，將顯現盈利持續走跌，惟下滑幅度將比第三季來得低，因為航班載客率繼續揚升，加上機票價格緩步走高。

“我們相信航空業已觸底，隨後將逐漸回升。＂

首10個月乘客流量
寫20年最大漲幅

大馬航空業2013年首10個月乘客流量成長17.3%，寫下過去20年以來的最大漲幅，當中馬航創下80%載客率。

“雖然馬印航空（Malindo Air）沒有提供營運數據，但相信也交出良好表現。＂該行預期2014年乘客流量增長幅度將介於9%至10%。

馬銀行研究估計馬印航空去年10月錄得5.5%市佔率，對一個新航空業者而言算是不錯的表現，馬航受機位增加帶動而上升1%至32%，但卻迫使亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）市佔率從60%下跌至54.2%。

“我們相信馬印航空將持續攫取市佔率，受惠於使用多架新飛機。＂不過，航空業回酬卻受壓，去年首9個月平均下跌7.6%，預計末季盈利仍難逃挫跌格局，惟相信跌幅將比第三季來得低，2013年全年回酬料滑跌8%。

“這是大馬過去10年內，面對的第3大回酬衝擊期，上兩次是分別在2004年及2009年爆發SARS及全球金融風暴。＂

KLIA2。旅遊年助催化

馬銀行研究指出，航空業爆發價格戰，導致馬航受最大衝擊，接下來是亞航，亞航X反而沒有受太大影響，因為主要經營國際航線，不受國內航線價格戰衝擊。

不過，隨着市場供需平衡，航空業者無須再涉足價格戰，回酬前景料將逐步改善及企穩。

“亞航及馬航表示會專注在現有航線的成長，加上未來回酬指標已轉向正面發展。＂馬銀行研究預計今年國內航空業僅會增加10架飛機，低於去年的15架，而且新接收的80%飛機屬於窄身飛機，因而機位比去年顯著低。

“我們預測今年機位將增加9%至10%，市場可輕易吸納。＂吉隆坡國際機場廉航終站（KLIA2）預定今年5月2日投入營運，相信可帶來龐大乘客流量、提升航班載客率及扭轉回酬下滑窘境。

“當然，大馬旅遊年也扮演重要角色吸引更多遊客到訪，政府已斥資12億令吉作為營運及發展開銷。＂針對燃油走勢，馬銀行預計今年飛機燃油平均價為每桶125美元，比去年的126.4美元略低1.1%。

“儘管津貼合理化措施或令旅遊開銷趨軟，不過我們認為這足以衝擊市場對航班的需求，反而會傾向於機票優惠活動。＂馬銀行研究維持航空業“加碼＂評級，並首選亞航X，料將錄得強勁盈利成長；接着是亞洲航空，去年股價滑落19.7%已顯得過甚，促使估值比同儕低。

“我們相信亞航及亞航X將穩步改善，至於馬航仍須積極減低營運成本及增加收益，相信最快只能從2015年起獲利。＂另一方面，作為與政府的部分營運協議，大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）或將調漲飛機降陸費、停泊費及乘客服務費，預計將增長10%。