2013-10-30 [Info] 细读年报

source: [雨文之投资.分享]

细读年报

好多人问，投资要怎么开始？从哪里下功夫？对于基本面投资者来说，年报（Annual Report）就是最重要的武器。那么，这么厚的一本书怎么读呢？究竟哪一些比较重要。首先声明，笔者的方式，是这些年来阅读的经验，并不代表一定适合每个人。

首先，从www.bursamalaysia.com -> Listed Companies-> Company announcement 找出读者想要的年报。或者从Get Quote那里直接搜寻。然后鼓励可以的话，下载五年的年报。

有一些年报，开始时会提供公司的背景与历史，如果没有提供，读者可以从公司的官方网站里寻觅。公司的背景了解，对投资者来说很重要，过去的点滴可能会带给投资者对公司未来发展的灵感。接下来，每一份年报都有的主席或其他管理层的摘要（Chairman Statement），这个是一定要去了解的。在这里，读者可以知道公司在那一年的表现如何，那一年做了什么，以及短期的未来，会有什么的工程，接下来走的方向等等。

下一个是企业架构的图表（Corporate Structure），几年里的财务纲要（Group Financial Highlights），这些都必须一一了解。单单只看财务里的纲要，也不足够，因为在这一方面，公司可以选择列出他们建议的比率（Fianncial Ratio），而他们给的比率也因人而异。另外，公司管理层的资料也是有必要去了解，毕竟是企业的灵魂，建议大家可以给自己画个关系图表。

然后就到Statement of Corporate Governance 、Statement of Risk management、Audit committee和CSR Report 。这是唯一觉得可以带过的部分。不过，也建议读者简单了解公司的管理层们的年薪花红。笔者在这方面一定会去看，到底他们领的薪水合不合理，公司赚得盈利，占了多少巴仙。这也是一个会影响笔者选股的理由。如果薪水不合理，是有可能影响管理层对发股息的政策。比如说，我们身在这个国家，缴税的人，也希望这些钱用在应该发挥的地方，这也是一样的道理。另一个在Statement of Risk Management要留意的是 Recurrent Related Party Transactions，就是与该公司有关联的交易。要避免公司“买贵货”，就要留意这一方面。

接着就到了最重要的财务报表（Financial Statement）。这个是整份年报的核心，每一方面都要清楚了解，并且加以分析。建议读者可以运用里面的资料，自己下功夫，做出各种财务比率（Financial Ratio）的分析。有机会，再分享这里的分析。

最后就到了最值得笔者去八卦的就是公司的产业报表（List of Properties）和持股分析（Analysis of Shareholdings）。无可否认，这些有形的资产，地和产业就是往往公司最值钱的地方，怎么可以不去了解呢？然后，就看看30大股东里，有没有熟悉的名字，这也是投资者值得好奇的地方。

Jim Rogers 名言，若要成为成功的投资人，唯一方法是投资自己非常了解的东西。了解公司年报，就比一般的投资者优胜98%。在此，衷心祝福大家投资愉快。