政府扩大改革‧加速降低补贴 马股明年涨势受抑制
（吉隆坡20日讯）大马国债累累，券商预计政府明年将扩大财政改革规模，加速降低燃油等补贴，恐将抑制马股涨势，难见过往大幅增长的亮丽表现。
大众投资研究指出，大马明年增长展望将仰赖日渐改善的全球宏观经济，反观过去几年支撑可观经济增长的内需，已因补贴逐步撤销而开始回退。
在市场普遍预见马股明年将再创佳绩之际，该行意见却截然相反，直指西方国家明年将呈近年来最大增长幅度，马股却将因国内结构改革而无法消受，明年涨幅料“不温不火”。
“马股欠缺惊喜，涨幅虽有但并不高。我们预见综指明年将在1920点附近封关，回酬增长仅7.5%，相等于16倍本益比。”
若以综指在本月17日创下的1850.90点闭市新高来计算，距离该行的明年杪综指目标仅有区区3.7%增长。
油价料再涨
马股的防御特质让综指在区域中逆势上行，但接下来上涨空间将较其他区域市场来得小，投资者目光将回归基本面，大马并非较其他国家“穷”，但吸引力却无法媲美。
分析员指出，“省钱”将是大马未来5年的主轴，最快被“动刀”的补贴想必为每年高达250亿令吉的燃油补贴，相信每半年将调涨10仙。
“随着每年400亿令吉的补贴将逐渐减少，势必将对人们造成痛苦，但财政改革是必经之路，否则将造成深不可解的后果。”
我国最后一次出现财政盈余为1997年，如今补贴占财政赤字的比例越来越大，累得国债占国内生产总值（GDP）已接近55%的自设法定顶限。
投资主题转向价值回酬
在财政改革压制马股涨幅时，分析员建议明年的投资主题将从“流动性推动”转成“价值性推动”，中型资本股将更受瞩目，并看好油气和种植领域。
分析员表示，高流动性股项的价格已偏高，因此投资者可能以“价值回酬”为寻股方向，特别是那些严重被低估的中型股，如多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、怡保花园（IGB，1597，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）。
领域方面，国家石油（Petronas）5年3000亿令吉资本开销计划，料将释出更多合约激励油气领域，柏达纳（PERDANA，7108，主板贸服股）和达雅集团（DAYA，0091，主板贸服股）受看好可脱颖而出。
“同时，低迷已久的原棕油价格将现复苏，种植领域评级存潜在上调空间，大安（TAANN，5012，主板工业产品股）和陈顺风（TSH，9059，主板种植股）都相当具投资吸引力。”
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