source: [孤独的投资者]
熊市的投资启示
我以为，投资赚的是低与高的差价，其策略是仓位控制和越跌越买，致命缺点是等待时间不确定；投机赚的是趋势通道的某一段，其策略是严格止损和顺势而为，致命缺点是频繁交易所付出的成本。投资与投机的核心都是＂耐心等待＂，不同的是投资需满仓等待，投机要空仓等待，前者是等待人性贪婪与恐惧的轮回，后者是等待内心深处那确定的直觉，资产配置永远是投资的避风港，严格止损永远是投机的保护神，从这些层面讲，投资与投机都是一种修行并无本质区别，但从另一种意义上讲，投资可能比投机的风险更大，因为低估值的股票是跌出来的，那么在这个下降通道中，任何时点的买入都会被套，如果你没有超强的耐心和有效的风险控制方法，选择价值投资有时就是等于选择深套后割肉。
这个市场确定的是资产价格上升的过程中必然产生泡沫，资产价格下降的过程中必然超跌，人们往往能够为泡沫和超跌找到充足理由；不确定的是上升的幅度和超跌的深度及其所持续的时间，投资的核心就是如何对抗这种不确定，目前我掌握的办法是资产配置，持有高估的资产不低于50%，反之持有低估的不高于50%，投资者要明白一点，低估买入被套和高估买入被套有本质区别，低估时的贪婪和高估时的贪婪有本质区别，价值投资没有止损策略，只有资产配置和越跌越买策略。
股市中的预测，特别是具体点位的预测，是有些＂专家＂特别爱干的事，因为一旦猜对了，内心会有极强的成就感，普通股民也会把你当财神一样天天膜拜你，最后整得自己都觉得自己是神，殊不知，即便你运气再好，这种类似赌博似的游戏终会失败， 还是那句话，市场面前所有人都是2B，为啥一定要做最2的那个呢？这些年楼市的暴涨和股指的暴跌给每一位价值投资者的重要启示是：低买高卖的投资真理本身没有错误，但前提是必须做好资产配置并顺应市场趋势，否则可能出现明明已经很高的价格，但还能再翻一倍，明明已经很有投资价值，但还能再跌50%。
在人性最恐慌和悲观时，请一定坚守持股的信念，这种信念不是一根筋似的和市场唱反调或对着干，这种信念是来自于所持有的绝对低估的优质股票，这种信念更是来自于已经做好的资产配置，退一步讲，如果你把所有资产都押在股票上，即便再有价值，当市场极度恐慌时，你也没有底气，活下来是熊市最基本法则，投资这行其实是多数人都不适合，如果没有足够的原始资本，如果没有对投资的那份热爱（不单是指赚钱的乐趣）建议大家还是安安心心的做实业或是努力在职场上拼搏，将来赚到的闲钱可以每月定投指数型基金，华尔街的实践经验证明，此法战胜了90%的基金经理。
投资，如果你整天纠结于股指的涨跌，整天研读各种财经报刊，整天绞尽脑汁的冥思苦想，那你就还没有毕业，投资是一门哲学，更是一种修行和一份沉甸甸的责任，如果从这个意义上讲，把投资比作一部大书，我却连第一页都没翻开… …在投资路上我们都还只是一个不懂事的孩子!
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