source: [i3investor]
牛皮膠著的馬股
2013-11-14 11:35
505全國大選、1025的2014年財政預算案、巫統黨選等大事件，皆已塵埃落定，厘清重大不明朗因素，外圍市場暫也沒有傳來重大利空，惟馬股卻在1800點左右水平牛皮膠著，目前更失守1800點這重大心理支持水平，不禁讓人在問，這到底是個甚麼樣的狀況！
全國大選令政治已較明朗化的重大利好，使綜指一度急漲131.45點，或7.7%至1826.22點盤中歷史新高。惟畢竟政治沒有所謂的告一段落，特別是執政黨僅是弱勢政府，使馬股從高峰回落。
政治因素在股市最為重要，卻也是基金經理最為避忌的課題，這往往是心照不宣，國內外投資者要進一步觀察政經發展，包括巫統12月舉行的代表大會，以評估大馬政治素質與思維，也是決定馬股後市走勢的其中考量。
接下來看看2014年財政預算案，沒有向市場發出糖果，意味著政府不會積極地撥出開銷推動經濟，反而積極減赤鞏固財政，包括要減津貼及減少發展開銷，雖然長期有助加強經濟體質有利發展，不過，這畢竟是要花費時日或較長期才有效果，還要看其執行能力而定。
反觀眼前對股市上市公司不利，市場難以從政府開銷縮減中獲利，企業活動放緩，馬股在沒有額外激勵措施下仍是停滯不前。
至於巫統黨選，兩高職沒有競選連任，其他黨職也順利產生順利過關，惟馬股也是沒有甚麼動靜，特別是對任何風吹草動最為敏感的股市，後市還在關注12月舉行的巫統大會，國陣華基政黨目前亂局又將何去何從？
對於這些因素，投資者還是有點顧忌的，特別是一些政客語無倫次，不僅不能期望馬股掀起重大漲勢，反倒是沒有往下調整已算了不起。目前，綜指本益比已達逾15倍水平，是繼馬尼拉之後區域最昂貴的，暫時還沒有進一步走高的好理由。
其實，自全國大選後，馬股在國內沒有獲得重大利好支撐，很多時候都是受到外圍的影響。而主要支撐是全球泛濫及四處流竄的游資，以及國內本身充裕的游資。
在國內交易情緒謹慎，以不變應變的情況下，市場也只好向外圍看，特別是牽動全球股市神經的美國量化寬松貨幣政策（QE）。美國退市或是另有變化，或延續QE，實是影響馬股甚至全球股市進入不穩定情緒的主因。
國內無重大利好、海外因素不明朗，惟幸沒有人再談些甚麼市場危機等這樣的論調，因為目前看來看去，歐美經濟似乎有了一些起色，中東局勢也已是麻木了，中國經濟還好，日本則非常努力要扭轉經濟劣勢，都是馬股關注的重點。
這是否是風暴前的寧靜，特別是美國如何從QE中反敗為勝，甚至連消帶打保住美國人最大利益，以及其他強國振興經濟是否出現反效果，實是難以預料。
過去經驗顯示，危機往往是沒有太多預警下爆發，因能夠預見就不算危機。若是如此，馬股甚至是全球股市將停滯不前。眼前的馬股，只希望還能回站到1800點水平，這已是不錯表現了。
（星洲日報／焦點評析‧作者：李文龍）
