source: [KLSE 投资札记]
资料分享：Wilmar 的季度数据。。。
前两天有点时间，把 wilmar 过去两年的季度业绩整理了一下。
对本季度（2011-Q1）的一些观察：
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销量方面
除了 consumer product，其它各部门的 sales volume 对比上季明显下降。
Palm & lauric 以及 oilseeds & grain 的主要客户是工商业用户。可能是产品价格提高影响了它们的购买欲，从而冲击 wilmar 的销量。这两个部门，2011-Q1 的 sales volume 都处于两年来的低点。
零售产品销量不受影响。毕竟老百姓往往是被动的，不管食用油多么贵，饭还是要吃。
plantaion & oil mill 的产量只是比上季下跌，对比 2010-Q1 却是上升的。本季的 yield/ha 与 2009-Q1 及 2010-Q1 的差不多；与其它季度对比则明显来得低。因此，本季 plantation 产量的环比下跌可能是 Q1 正常现象，其成因应该是油棕收成，而不关价格的事。
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营业利润率方面
oilseeds & grains 部门的 PBT per MT 创下两年新高。Palm & laurics 部门的 PBT/MT 也比过去六个季度都高。这可能是原料采购策略及护盘策略有功，也可能是成功把涨价成本转嫁客户。
consumer product 的 PBT/MT 则接近历史低点。观察到这两年的利润率呈明显下降趋势。这也许是缘于中国政府对终端零售产品的价格管制。
plantation & oil mills 的利润率与 2010-Q3 之前的平均值相差不多，看来似乎不受棕油价格影响。对比两年来九个季度的数据，2010-Q4 的超高利润率似乎是一个异数。
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x x x对本季度（2011-Q1）的一些观察：
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销量方面
除了 consumer product，其它各部门的 sales volume 对比上季明显下降。
Palm & lauric 以及 oilseeds & grain 的主要客户是工商业用户。可能是产品价格提高影响了它们的购买欲，从而冲击 wilmar 的销量。这两个部门，2011-Q1 的 sales volume 都处于两年来的低点。
零售产品销量不受影响。毕竟老百姓往往是被动的，不管食用油多么贵，饭还是要吃。
plantaion & oil mill 的产量只是比上季下跌，对比 2010-Q1 却是上升的。本季的 yield/ha 与 2009-Q1 及 2010-Q1 的差不多；与其它季度对比则明显来得低。因此，本季 plantation 产量的环比下跌可能是 Q1 正常现象，其成因应该是油棕收成，而不关价格的事。
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营业利润率方面
oilseeds & grains 部门的 PBT per MT 创下两年新高。Palm & laurics 部门的 PBT/MT 也比过去六个季度都高。这可能是原料采购策略及护盘策略有功，也可能是成功把涨价成本转嫁客户。
consumer product 的 PBT/MT 则接近历史低点。观察到这两年的利润率呈明显下降趋势。这也许是缘于中国政府对终端零售产品的价格管制。
plantation & oil mills 的利润率与 2010-Q3 之前的平均值相差不多，看来似乎不受棕油价格影响。对比两年来九个季度的数据，2010-Q4 的超高利润率似乎是一个异数。
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