source: [Kydarun - 放长线，钓大鱼]
参观CBIP
今天和论坛的其他几位大大们一起去位于巴生的CBIP工厂参观。四个字形容：大开眼界。
只是路途实在遥远，45++分钟的车程。我的小kancil还跑到overheat tim
由于大部分的东西已经在CBIP的AGM提过，因此我不会以流水形式来写这篇分享，反而会把几个重要资料写出来。
Modipalm
- CBIP是全世界唯一一家上市的palm oil engineering公司。
- Modipalm的patent将会在2022年到期。
- Modipalm的技术的pioneer status将会在2015年到期。到期之后Modipalm将无法享有免税。公司目前的策略是开发新的技术（主要集中在palm oil mills的waste management，技术暂时还不成熟），以新的技术来申请新的pioneer status，并把这个pioneer status重新纳入Modipalm里面。IR说这个策略的成功几率是50:50。
- 如果Modipalm无法申请新的pioneer status，Modipalm将会需要缴纳20 million左右的税务（以Modipalm的2013财年的盈利来计算，25%税务）
- Dividend payout policy：30%
- Modipalm贡献了公司的80%左右的盈利。
- Modipalm提供一站式服务，主要包括site preparation, civil construction, mill engineering和installation & testing。一般上公司的合约主要集中在mill engineering和installation。
- 钢铁价格对Modipalm的成本有影响。
- 2011年，Modipalm的订单有29%是来自于新客户。今年这个数字已经达到62%。2013年9月为止的订单为467 million。公司有信心今年可以拿到500 million的订单。
- 公司主要的现有客户为Astra, Wilmar, Felda, TH Plantations, Sime Darby。最近拿到的新客户包括JTIASA, TDM, Kemabong, Bumitama等。
- Modipalm技术的特点在于：
1. 更高的oil recovery - 传统的palm oil mill都有油棕泄漏的问题（主要是因为oil spillage），Modipalm的技术可以说是完全没有这方面的问题（照片可以看出Modipalm的palm oil mills的地板是很干净的）
2. 更高的油棕榨取率 - 实际上只是提高了0.5%而已，因此可以带过。
3. 替客户节省更多的成本（这个才是重点！） - 举个例子，传统的palm oil mills如果产量是60 tonnes/hour的话，那么就需要55位劳工来操作。Modipalm的技术可以把所需劳工数目减到24人。根据公司的统计，60 tonnes/hour产量的mills可以节省400,000到700,000的人力成本。还有一个就是保养费，60 tonnes/hour的产量需要600,000左右的保养费，Modipalm的保养费只是一半。公司的统计是，每个Fresh Fruit Batch可以节省RM3.59。
4. 零意外率 - 传统的mills都有意外发生过。Modipalm到目前为止都没有发生过意外。
5. DOBI (Deterioration of Bleachability Index)很高 - 一般上来讲DOBI有2.50就已经很不错。公司的客户有些做到3.0以上的，甚至有3.5的。
6. 排烟少 - Modipalm的mills排烟量比传统的mills少很多。
- 目前公司的客户主要来自印尼，占55%。马来西亚30%，非洲与美洲15%。
- 公司有18%的盈利来自于service, maintenance和spare part。
- 公司的技术并不容易抄，主要是因为spare part难找，成本控制的技术难抄。
- 公司的raw material、spare part也是自己设计、裁剪的，全部由自己一手包办。这基本上杜绝了技术外泄的可能性。
- 公司的竞争对手基本上都是小规模，因此威胁不大。主要原因是，palm oil engineering是一个niche market，需要很专业的技术。
- Modipalm的mills的寿命为25年。不过一般上20年左右就要replace了。
- 公司希望可以做更多的“转换”工程（意思就是把传统的mills转换成Modipalm的mills，而不是整个拆掉）。
- 公司的员工只有200多人。根据IR的说法，员工的训练并不难，也很快，因为只需要专注于做某一个生产过程就行了。
- 拿到Bumitama的合约是对公司的品牌的非常大的肯定。
- IR说，MBL的业务和CBIP并不一样。
- 目前公司的production capacity还没有100%被运用，所以未来暂时没有扩展产能的必要。
- 公司目前有差不多五位project manager，可以同时进行5项合约工程。
- 公司承认SIME是一家非常政治化的公司，合约需要靠关系才可以拿到。而且麻烦的是如果SIME的原本负责这项工程的manager离职了，那么公司就直接失去这个project了。（个人猜测，公司之前在AGM所提到的工程纠纷，应该和这个有关系）。这也是公司开始把目标转去印尼的原因。
- 公司在印尼的地库有当地的联营公司来帮忙负责跑政府部门、拿approval等等。
AVP Engineering
- 公司之前拿到了100辆消防车的合约。目前在做着prototype（需要较长时间），过后才会开始生产。
- 由于公司的厂房空间不够，因此会把隔壁的Advanced Boilers的厂房拿下来。两个月过后Advanced Boilers也是要搬走了。
- 算进Advanced Boilers的厂房空间，公司每个月可以完成16辆消防车，或者20辆救伤车。
- 公司目前手上有一个200辆消防车的合约。目前剩下8辆还没完成。
- 公司并非直接生产消防车和救护车。消防车是先买进车前身，然后车子的后面就由公司自己改装。救护车则是先买进货车，然后再改装内部。
- 公司和政府机构的关系良好，时常都会有合约（因为创办人是TENGKU DATO’ ARDY ESFANDIARI，公司的Executive Director，和政府有联系）。
- 公司的profit margin是6-8%左右。
Advanced Boilers
- 公司的boiler主要是支援palm oil mills为主，负责为palm oil mills发电。
- 公司的boiler使用biomass技术。
- BOILERM所做的东西和公司差不多，不过公司更专注于支援palm oil mills。不过不可否认的是，BOILERM是一个强力竞争对手。
油棕种植
- 公司和贸易风的联营种植公司，以股份换算的话，公司持有的地库是7000 hektar左右。虽然目前是亏损的，不过IR告诉我们今年肯定不会亏。
- 公司有和贸易风谈过卖掉联营公司的股份，intention是有的，问题在valuation。公司不满意贸易风的报价。
- 公司在中加里曼丹已经拥有65000 hektar左右的地库。公司正在收购新的35000 hektar的地库，预计今年底完成。
（问：印尼政府的100000 hektar地的限制呢？
答：刚刚好100000 hektar，因此没有影响。）
- 公司每年可以播种6000 hektar左右的地库，因此就算种10年都还没有种完。到目前为止总共播种了4000 hektar左右。
- 公司卖掉Sachiew和Empressa的主要原因是因为那里的油棕树已经完全成熟，未来几年的收成率将会开始下降，因此趁价钱好就尽快卖出。还有一个重点是Sarawak的地库的可种植地越来越少。
其他
- IR说这个季度的季报表现会很不错，只是不方便先透露。
- 公司暂时无法得知GST对公司本身有什么影响。
- 公司在上次的exhibition已经吸引到好几家投资基金的兴趣，本地和外国都有。
可能还有漏掉什么东西，有出席的大大可以再写进来。
只是路途实在遥远，45++分钟的车程。我的小kancil还跑到overheat tim
由于大部分的东西已经在CBIP的AGM提过，因此我不会以流水形式来写这篇分享，反而会把几个重要资料写出来。
Modipalm
- CBIP是全世界唯一一家上市的palm oil engineering公司。
- Modipalm的patent将会在2022年到期。
- Modipalm的技术的pioneer status将会在2015年到期。到期之后Modipalm将无法享有免税。公司目前的策略是开发新的技术（主要集中在palm oil mills的waste management，技术暂时还不成熟），以新的技术来申请新的pioneer status，并把这个pioneer status重新纳入Modipalm里面。IR说这个策略的成功几率是50:50。
- 如果Modipalm无法申请新的pioneer status，Modipalm将会需要缴纳20 million左右的税务（以Modipalm的2013财年的盈利来计算，25%税务）
- Dividend payout policy：30%
- Modipalm贡献了公司的80%左右的盈利。
- Modipalm提供一站式服务，主要包括site preparation, civil construction, mill engineering和installation & testing。一般上公司的合约主要集中在mill engineering和installation。
- 钢铁价格对Modipalm的成本有影响。
- 2011年，Modipalm的订单有29%是来自于新客户。今年这个数字已经达到62%。2013年9月为止的订单为467 million。公司有信心今年可以拿到500 million的订单。
- 公司主要的现有客户为Astra, Wilmar, Felda, TH Plantations, Sime Darby。最近拿到的新客户包括JTIASA, TDM, Kemabong, Bumitama等。
- Modipalm技术的特点在于：
1. 更高的oil recovery - 传统的palm oil mill都有油棕泄漏的问题（主要是因为oil spillage），Modipalm的技术可以说是完全没有这方面的问题（照片可以看出Modipalm的palm oil mills的地板是很干净的）
2. 更高的油棕榨取率 - 实际上只是提高了0.5%而已，因此可以带过。
3. 替客户节省更多的成本（这个才是重点！） - 举个例子，传统的palm oil mills如果产量是60 tonnes/hour的话，那么就需要55位劳工来操作。Modipalm的技术可以把所需劳工数目减到24人。根据公司的统计，60 tonnes/hour产量的mills可以节省400,000到700,000的人力成本。还有一个就是保养费，60 tonnes/hour的产量需要600,000左右的保养费，Modipalm的保养费只是一半。公司的统计是，每个Fresh Fruit Batch可以节省RM3.59。
4. 零意外率 - 传统的mills都有意外发生过。Modipalm到目前为止都没有发生过意外。
5. DOBI (Deterioration of Bleachability Index)很高 - 一般上来讲DOBI有2.50就已经很不错。公司的客户有些做到3.0以上的，甚至有3.5的。
6. 排烟少 - Modipalm的mills排烟量比传统的mills少很多。
- 目前公司的客户主要来自印尼，占55%。马来西亚30%，非洲与美洲15%。
- 公司有18%的盈利来自于service, maintenance和spare part。
- 公司的技术并不容易抄，主要是因为spare part难找，成本控制的技术难抄。
- 公司的raw material、spare part也是自己设计、裁剪的，全部由自己一手包办。这基本上杜绝了技术外泄的可能性。
- 公司的竞争对手基本上都是小规模，因此威胁不大。主要原因是，palm oil engineering是一个niche market，需要很专业的技术。
- Modipalm的mills的寿命为25年。不过一般上20年左右就要replace了。
- 公司希望可以做更多的“转换”工程（意思就是把传统的mills转换成Modipalm的mills，而不是整个拆掉）。
- 公司的员工只有200多人。根据IR的说法，员工的训练并不难，也很快，因为只需要专注于做某一个生产过程就行了。
- 拿到Bumitama的合约是对公司的品牌的非常大的肯定。
- IR说，MBL的业务和CBIP并不一样。
- 目前公司的production capacity还没有100%被运用，所以未来暂时没有扩展产能的必要。
- 公司目前有差不多五位project manager，可以同时进行5项合约工程。
- 公司承认SIME是一家非常政治化的公司，合约需要靠关系才可以拿到。而且麻烦的是如果SIME的原本负责这项工程的manager离职了，那么公司就直接失去这个project了。（个人猜测，公司之前在AGM所提到的工程纠纷，应该和这个有关系）。这也是公司开始把目标转去印尼的原因。
- 公司在印尼的地库有当地的联营公司来帮忙负责跑政府部门、拿approval等等。
AVP Engineering
- 公司之前拿到了100辆消防车的合约。目前在做着prototype（需要较长时间），过后才会开始生产。
- 由于公司的厂房空间不够，因此会把隔壁的Advanced Boilers的厂房拿下来。两个月过后Advanced Boilers也是要搬走了。
- 算进Advanced Boilers的厂房空间，公司每个月可以完成16辆消防车，或者20辆救伤车。
- 公司目前手上有一个200辆消防车的合约。目前剩下8辆还没完成。
- 公司并非直接生产消防车和救护车。消防车是先买进车前身，然后车子的后面就由公司自己改装。救护车则是先买进货车，然后再改装内部。
- 公司和政府机构的关系良好，时常都会有合约（因为创办人是TENGKU DATO’ ARDY ESFANDIARI，公司的Executive Director，和政府有联系）。
- 公司的profit margin是6-8%左右。
Advanced Boilers
- 公司的boiler主要是支援palm oil mills为主，负责为palm oil mills发电。
- 公司的boiler使用biomass技术。
- BOILERM所做的东西和公司差不多，不过公司更专注于支援palm oil mills。不过不可否认的是，BOILERM是一个强力竞争对手。
油棕种植
- 公司和贸易风的联营种植公司，以股份换算的话，公司持有的地库是7000 hektar左右。虽然目前是亏损的，不过IR告诉我们今年肯定不会亏。
- 公司有和贸易风谈过卖掉联营公司的股份，intention是有的，问题在valuation。公司不满意贸易风的报价。
- 公司在中加里曼丹已经拥有65000 hektar左右的地库。公司正在收购新的35000 hektar的地库，预计今年底完成。
（问：印尼政府的100000 hektar地的限制呢？
答：刚刚好100000 hektar，因此没有影响。）
- 公司每年可以播种6000 hektar左右的地库，因此就算种10年都还没有种完。到目前为止总共播种了4000 hektar左右。
- 公司卖掉Sachiew和Empressa的主要原因是因为那里的油棕树已经完全成熟，未来几年的收成率将会开始下降，因此趁价钱好就尽快卖出。还有一个重点是Sarawak的地库的可种植地越来越少。
其他
- IR说这个季度的季报表现会很不错，只是不方便先透露。
- 公司暂时无法得知GST对公司本身有什么影响。
- 公司在上次的exhibition已经吸引到好几家投资基金的兴趣，本地和外国都有。
可能还有漏掉什么东西，有出席的大大可以再写进来。
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